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　　2026年8月6日，长盛基金2026年中期投资策略会在北京举行。本次策略会以"明势笃行，盛见已往"为主题，集聚公司权利投资部、征询部、量化投资部、固定收益部等中枢投研力量，围绕宏不雅经济、A股策略、科技成长、寰球设立、指数投资、固收商场及固收+等范围伸开深入探讨，寻找具有前瞻性和带领真谛的全面钞票设立框架。本次策略默契过线上平台同步直播。

　　本次策略会召开偶然国表里宏不雅环境久了变化、成本商场结构性分化加重的瑕玷窗口期。国内经济上半年呈现K型分化情势——出产端强于需求端、外需好于内需，出话柄现两位数增长成为经济迫切复旧，猝然与投资增速承压，内灵活能开发仍在途中。计谋层面，"六张网"等紧要基础要领投资不时发力，扩内需计谋运动第二年位居计谋首位，为经济托底提供细目性复旧。与此同期，A股商场结构性特征凸起，以东说念主工智能、半导体为代表的科技成长板块不时演绎，投资者对钞票设立标的存在较大划分。在此配景下，长盛基金以体系化的投研视角，系统梳理下半年投资端倪，为已往商场投资提供多角度想考。

　　权利商场中期分析

　　宏不雅与商场投资策略方面，权利投资部兼征询部总司理张谊然分析，预计下半年经济保管区间颤动，全年GDP增速在4.5%至5%之间，价钱端开发带动平减指数改善，口头GDP增速有望跳跃执行GDP增速，企业盈利将随之改善。出口照旧主要亮点，上半年出口双位数增长，半导体与汽车产业链拉动显赫。计谋端聚焦"六张网"建设——水网、新式电网、算力网、新一代通讯网、城市地下管网及物流网，络续成为稳增长中枢握手。对三季度A股商场相对乐不雅，主要基于AI景气度上行重复PPI转正带动盈利改善、海表里大厂AI成本开支未见放缓、主动处分公募基金刊行回暖造成增量资金三大逻辑。同期需包涵电子、通讯等AI关系板块估值处于历史高位的风险，AI与非AI板块发扬差距已往存在规定细密可能。

　　权利投资的具体板块方面，基金司理代毅合计在G0（零国集团）寰宇情势下，寰球零落谐和主导力量，地缘环境趋于复杂，出产力变革与投资契机稀缺并存，中国经济过问高质地增长阶段。中枢投资标的聚焦AI全图谱各能力：算力及关系芯片制造与开导重心布局国内算力，寰球算力限制五年复合增速达48.2%，国度构建三级计谋体系推动算力基础要领建设，到2027年建成跳跃100EFLOPS算力限制。国产算力通过互联能力补皆单卡不及，正从强预期弱现实走向功绩终结期，迎来5年10至20倍成长机遇。芯片全产业链原土先进制程加快解围，国产算力放量在即。此外，AI变革下的港股大模子和互联网平台具备投资价值。投资策略上以科技成长为主，永瞭望盈利能力、中期作念景气驱动。

　　基金司理汤其勇相似合计AI叙事并未终结。寰球 AI模子能力不时升迁，应用场景从1到N 拓展刚起步，仅编程范围崛起，法律、金融、制造等场景远未大开。国产AI快速追逐，K3发布，代表国内模子与国外差距减轻，同期国内模子收入迎来终结元年。来岁成本开支高增细目性强。汤其勇暗示，国产算力下半年至来岁存在三大通胀能力：交换芯片因Scale up带来相比大得增量空间、 CPU跟GPU用量比例有望升迁、大芯片更吃测试产能。近期科技股退换主要系资金面要素与立场再平衡，风险已大幅开释，面前位置契机大于风险，看好下半年国产AI契机。

　　关于更变药已往投资标的，基金司理郝征合计中国医药更变海浪旭日东升，产业链正从奴婢更变迈向引颈更变的新阶段。国产更变药过问密鸠合束期，2025至2026年获批数目与交易化放量速率显赫升迁，计谋从审评审批、临床使用、医保支付三维度构建全链条支柱体系，重心公司功绩终结亮眼，多家企业实现扭亏为盈或快速增长。更变药BD出海过问爆发期，2026年上半年BD来细密付款约52亿好意思金，同比增长70%，License-out从偶发事件升级为产业级趋势。CXO板块履历深度退换后过问右侧区间，寰球更变药一级商场投融资显赫回暖。此外，国外GLP-1产业链过问口服和商场扩容时间，对上游原料药需求造成利好。

　　关于国外的权利商场，基金司理华玲合计，寰球各大类钞票及区域股市轮动节拍切换极快，不存在单一商场永远不时领跑的行情，跨区域多元布局约略平滑周期波动、平衡收益与风险。拉长十年维度，好意思股年化薪金率达15.6%，泉源日本和欧洲，且波动率更低。本轮好意思股牛市由企业盈利增长主导而非估值膨胀，2026年标普500每股收益同比增长24%，盈利增长从七大科技巨头向全商场扩散。好意思国企业ROE踏实保管在约20%的寰球泉源水平，从PB-ROE匹配度推测仍具备设立性价比。好意思联储虽偏紧，但缩表暂停与大限制国债回购组成流动性兜底机制。需包涵的风险包括经济过热催生不时通胀、好意思债收益率打破4.5%等。全体而言，好意思股凭借稳健的风险收益比适联接为寰球权利设立的压舱底仓。

　　量化与指数投资成为频年来投资者包涵的热门，长盛基金量化投资部总司理助理陈亘斯从主动量化视角对商场进行了系统评估。资金面来看，投资心扉指数与万得全A指数同步波动，广义资管资金与非银部门资金等目的袒露商场参与度正在开发。立场层面，基于货币信用周期及多目的评分体系，面前价值相对成长的估值上风有所收窄，但尚未出现明确立场切换信号，择时评分处于中性偏平衡区间。他重心复盘了A股历史上多轮哑铃策略，指出面前"红利安全钞票+TMT科技成长"格神志临三种演化旅途：两头功绩走强催生全面牛市、仅一端终结带动结构性行情、或均未终结则依赖增量资金驱动。高股息钞票更接近一份期权，对冲中好意思博弈与计谋不细目性，在科技板块过热时提供避险功能。

　　债市预测与固收 + 投资想路

　　2026年上半年，债券商场走出一轮超预期行情。长盛基金固定收益部总司理王贵君对下半年债市进行了系统性预测。基本面方面，上半年经济呈现K型分化，出话柄现17.6%高速增长，投资负增长、内灵活能稍显疲弱。下半年经济增速环比或有所回升，主要受补贴类商品基数走低、油价回落缓解出行管理、存量计谋加快鼓励等要素复旧，猝然开发弹性有限，社零增速预计在2.5%驾驭。货币计谋角落不断但仍保持宽松，DR007或在计营利率偏上方启动。行情节拍上，7月收益率窄幅颤动，8至10月受供给放量与赎回扰动收益率或有所抬升但幅度可控，年末随降息预期升温与机构采集设立，债市有望迎来阶段性开刊行情。

　　受益与上半年的权利商场走强，二级债基与固收+产物正履历爆发式增长。基金司理杨哲在策略会上先容了固收+产物的投资策略框架，涵盖债券底仓、可转债投资与权利精选三大维度。可转债方面，首选高性价比转债——廉价区间、溢价率合理，利用涨跌不合称性实现向下有复旧、进取有弹性，最契合二级债基的风险收益特征。权利投资汲取景气行业精选策略，获取行业精选与产业链景气轮动两层阿尔法收益。面前低利率环境下权利钞票性价比略高，沪深300股权风险溢价处于十年均值隔邻。国产算力交易化与成本开支双加快，TMT板块回调后估值趋于合理，盈利驱动下照旧商场迫切干线。

　　本次中期投资策略会采集体现了长盛基金在多钞票、多策略范围的深度征询能力和投研体系化布局。从宏不雅到微不雅、从国内到国外、从权利到固收，诸君王讲嘉宾的不雅点既悲怆深入又互相印证，共同勾画出下半年景本商场的中枢端倪——宏不雅经济在计谋托底与结构性亮点中稳步开发，科技成长绝顶是国产AI算力迎来历史性机遇，哑铃策略照旧粗糙不细目性的迫切框架，固收与固收+产物在低利率时间承载着稳健收益与风险平衡的双重就业。长盛基金将不时以专科投研能力服务庞大投资者，在复杂多变的商场环境中明势笃行、盛见已往。

　　风险提醒：本不雅点仅代表其时不雅点，今后可能发生改变，仅供参考，不组成任何业务的公开宣传推介材料、投资冷落或保证，亦不四肢任何法律文献。基金有风险，投资须严慎。基金不同于银行储蓄等固定收益预期的金融用具万博max，且不同类型的基金风险收益情况不同，投资东说念主既可能共享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的亏本。本公司欢跃以老诚信用、神勇守法的原则处分和愚弄基金钞票，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往功绩过甚净值上下并不预示其已往功绩发扬。基金依期定额投资并不就是零存整取等储蓄方式，弗成消散基金投资所固有的风险，也弗成保证投资东说念主取得收益。本公司提醒投资东说念主应矜重阅读基金的基金条约、招募讲解书、产物良友摘抄等法律文献，在了解产物情况、听拔除售机构得当性匹配倡导的基础上，充分琢磨自己的风险承受能力、投资期限和投资主见，感性判断商场，严慎作念出投资有规画。在作念出投资有规画后，基金运营情景与基金净值变化引致的投资风险，由投资东说念主自行职守。